本周上证指数逼近前高，科创50指数表现较强。不过，新一批ST个股出现连续大跌，在指数一片红的背景下显得尤为突出。叠加白酒个股财报调节的问题，市场将分化演绎到极致。
一季报整体数据略超预期，双创的高增长已迅速转化为股价的涨幅，市场极为有效，海内外互相映射，芯片、半导体成为本轮行情的主流，AI、算力依然是资本的最爱，海外各大指数纷纷创下年内新高，A股或也将跟随其后，延续本轮反弹格局。
与此同时，成交也随之放大，两市成交重回3万亿元。从3月初的约3万亿元到4月初的约1.6万亿元，再到如今的3万亿元以上，投资者的情绪如坐过山车，很多股票的股价也一样。回想过去两个月，从紧张、恐慌到不知所措，又从犹豫到现在的亢奋，投资者的情绪似乎与去年4月初关税事件类似。
过去几年，地缘问题不断，悲观者总在恐慌中蹒跚不敢前进，乐观者则在迷雾中信步而行。每一次事件、冲突、黑天鹅最后都演化为一次又一次的布局窗口。相比二十年前，我们有了更多的信心;相比十年前，我们有了更多的底气。中国资产未来有望成为全球资本的更优选择。
不过，随着年报的收官，优胜劣汰也在不断加速，ST、*ST的家数正在变得越来越多。未来，对于投资者来说，选择将至关重要。相比二十年前内地的房地产市场，资本市场的牛市不再是齐涨共跌的牛市，而可能是优质企业的牛市。能在全球供应链中一展身手、有核心竞争优势的企业将获得资金的青睐，并在这轮慢牛中为投资者带来中长期配置价值。
此时，情绪的水温回到了90度。莫追高、莫激动，相信还会有一次配置机会。保持信心，保持耐心，坚信慢牛在路上。
(作者为爱建证券首席投顾)
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